By Breaking Editor 
El gigante de Wall Street Morgan Stanley ha restringido los retiros de inversores de uno de sus fondos de crédito privados después de un aumento en las solicitudes de reembolso, lo que subraya la creciente presión en el mercado de crédito privado de 2 billones de dólares.
Según un documento regulatorio citado porReuters, los inversores intentaron retirar casi el 11% de las acciones del North Haven Private Income Fund de Morgan Stanley durante la última ventana de reembolso. Al final, la empresa cumplió sólo unos 169 millones de dólares (aproximadamente el 45,8% del total de las solicitudes) y limitó los reembolsos al 5% de las acciones en circulación.
El fondo, que gestiona aproximadamente 8.000 millones de dólares y mantiene préstamos a más de 300 prestatarios en docenas de industrias, dijo que la restricción era necesaria para evitar ventas forzadas de activos durante lo que describió como períodos de “dislocación del mercado”. Morgan Stanley también reconoció que la industria crediticia privada enfrenta desafíos crecientes, incluidos rendimientos de activos más débiles, incertidumbre en torno a las fusiones y adquisiciones, y especulaciones sobre un posible deterioro crediticio.
La medida es parte de una ola más amplia de límites de reembolso que golpea al sector. Bloomberg informó que Cliffwater también limitó los retiros de su Fondo de Préstamos Corporativos de $33 mil millones al 7% después de que los inversionistas intentaron rescatar aproximadamente el 14% de las acciones. BlackRock ha restringido de manera similar los retiros de uno de sus vehículos emblemáticos de deuda privada luego de un aumento en las solicitudes de salida de los inversionistas.
La escasez de liquidez en los principales fondos está planteando interrogantes sobre la resiliencia del crédito privado, cuyo tamaño se ha disparado en la última década a medida que los bancos se retiraron de los préstamos directos. Los analistas advierten que la dependencia del mercado de préstamos ilíquidos lo hace particularmente vulnerable cuando los inversores se apresuran a retirar capital.
Las preocupaciones se han intensificado en medio de temores de que la inteligencia artificial pueda debilitar el poder de generación de ganancias de las empresas de software (un importante grupo de prestatarios dentro del crédito privado), amenazando potencialmente su capacidad de pagar la deuda. Reuters también informó que JPMorgan recientemente rebajó algunos préstamos vinculados a fondos de crédito privados después de revisar su exposición a empresas de software en dificultades.
La ansiedad de los inversores ha ido aumentando durante meses. El director ejecutivo de JPMorgan, Jamie Dimon, advirtió anteriormente que podrían surgir más problemas en los mercados crediticios y señaló que es posible que todavía haya “más cucarachas” por surgir.
La agitación llega en un momento incómodo para Morgan Stanley, que también se ha estado reestructurando internamente y recortando puestos de trabajo en los últimos días mientras la empresa se prepara para un entorno económico más difícil. La combinación de reducciones de fuerza laboral y límites de reembolso resalta la creciente tensión que enfrentan algunas de las instituciones financieras más grandes de Wall Street a medida que los mercados crediticios se ajustan.
Si bien Morgan Stanley insiste en que los fundamentos de su cartera se mantienen estables, el aumento en las solicitudes de retiro sugiere que los inversionistas están cada vez más incómodos con los riesgos inherentes a los fondos de crédito privados, inversiones de las que puede resultar difícil salir cuando los mercados se vuelven volátiles.